코스피가 장중 사상 처음으로 8000선을 돌파한 15일 오전 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 직원들이 축하 세레머니를 하고 있다. 김정훈 기자

일본 노무라증권이 인공지능(AI) 확산에 따른 메모리 수요 급증을 이유로 삼성전자와 SK하이닉스 목표주가를 대폭 상향 조정했다.

17일 금융투자업계에 따르면 노무라증권은 최근 보고서를 통해 삼성전자 목표주가를 기존 34만원에서 59만원으로, SK하이닉스는 234만원에서 400만원으로 올려 잡았다. SK하이닉스 목표주가가 400만원대로 제시된 것은 이번이 처음이다.

노무라는 두 기업을 기존의 경기민감주가 아닌 구조적 성장주로 재평가해야 한다고 분석했다. 과거에는 PC·스마트폰 수요에 따라 메모리 가격이 움직였지만, 앞으로는 AI 확산으로 메모리 수요가 구조적으로 증가할 것이라는 설명이다.

노무라는 “현재 삼성전자와 SK하이닉스의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 약 6배 수준”이라며 “PER 20배 안팎인 TSMC 수준의 밸류에이션을 적용받아야 한다”고 밝혔다.

특히 에이전틱 AI 확산으로 연산 속도를 높이는 KV(Key Value) 캐시 수요가 향후 5년간 수천 배 규모로 폭증할 것으로 전망했다. 반면 메모리 공급 증가 속도는 같은 기간 5~6배 수준에 그칠 것으로 예상해 수급 불균형이 심화할 가능성이 크다고 봤다.

글로벌 데이터센터 투자 확대도 메모리 수요 증가 배경으로 지목됐다. 노무라는 글로벌 데이터센터 자본지출(CAPEX)이 2025년 1조1600억 달러에서 2030년 5조1300억 달러로 5배 이상 늘고, 전체 투자 가운데 메모리 비중도 같은 기간 9%에서 23%까지 확대될 것으로 전망했다.

또 과거 메모리 업황 악화 시 고객사들이 계약을 파기하던 것과 달리, 최근에는 3~5년 장기공급계약(LTA) 형태가 늘어나고 선급금·설비투자 비용 분담 조건까지 포함되면서 계약 안정성도 높아졌다고 분석했다.

노무라는 삼성전자 영업이익이 2026년 307조원에서 2028년 511조원으로, SK하이닉스는 같은 기간 281조원에서 480조원으로 증가할 것으로 예상했다.